تحلیل شاخص NonFarm Payrolls (آپدیت جمعه 8 ژوئیه)

• 17 تیر 1401
• نویسنده : کارشناس دنیای ترید

امروز جمعه 8 ژوئیه 2022، آخرین روز کاری بازار فارکس است.

طبق روال همیشگی، اولین جمعه ماه هر ماه میلادی به گزارش مهم مشاغل آزاد ایالات متحده امریکا (Nonfarm Payrolls) اختصاص دارد.

مطالعه این مقاله پیشنهاد می شود: شاخص nfp چیست؟

اصطلاح رایجی در بازارهای مالی به خصوص مارکت فارکس متداول است که می گوید: "روند دوست شماست و یا روند را دوست خودتان کنید". مدت زیادی است که باد اطراف کشتی دلار امریکا در حال وزیدن است یا اصطلاحا حال دلار خوب است.

در تحلیل امروز قرار است سناریوهای مختلفی را با هم مرور کنیم. چرا تا این اندازه، هم گزارش مشاغل و هم گزارش حقوق و دستمزدهای بخش غیر کشاورزی و میانگین ساعتی دستمزدهای ماه ژوئن، مهم هستند؟

در گزارش ماه قبل دستمزدها برجسته بود زیرا تمرکز فدرال رزرو، روی تورم بود. حقوق‌های بالاتر به معنای وجود پول بیشتر در جیب آمریکایی‌ها است که این مساله بر سبد وسیعی از کالاها تأثیر گذاشته و خواهد گذاشت.

زمانیکه تمرکز فدرال رزرو روی گزارش خالص تورم که بدون احتساب انرژی و خوراکی ها می باشد است، مردم را به پس انداز تشویق می کند و جلوی وام دهی را می گیرد.

در حال حاضر، فدرال رزرو به دلیل جنگ روسیه و اوکراین، به سختی می تواند بر قیمت های بنزین و واردات غلات، تأثیر بگذارد.

میانگین دستمزدها به صورت سالانه 5.2 درصد و به صورت ماهانه 0.3 درصد در ماه می، افزایش یافته بودند. اکنون دقیقاً همان ارقام پیش بینی می شود و حقوق ها نیز به دلایل مشابه همچنان مهم هستند:

رشد دستمزدها مانند تورم، بالاتر از زمان قبل از همه گیری کووید است:

حال، اگر دستمزدها با سرعت بیشتری افزایش یابد، تقریباً بدون توجه به تغییرات گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP)، دلار قوی تر خواهد شد. البته فراموش نکنید که این گفته، بدان معنی نیست که رقم گزارش NFP اگر به اعداد قبلی بازگرد، اصلا مهم نیست.

اگر رقم NFP که اعلام می شود کمتر از تخمین 260.000 هزار نفر برای ماه ژوئن باشد (با توجه به رقم 390.000 ماه آوریل)، آنگاه شاهد کاهش فشار قیمت ها در آینده خواهیم بود. ضمنا این مساله، اولویت های فدرال رزرو را نیز تغییر خواهد داد!

در نظر داشته باشید که امریکا بازار کار قوی را تجربه کرده است:

فراموش نکنید در حالیکه رئیس فدرال رزرو امریکا، جرومی پاول تاکید کرده که اولویت ما در حال حاضر "تورم" است، ولی کارشناسان دنیای ترید هم می خواهند تاکید کنند که ماموریت یا احکام دوگانه فدرال رزرو یکی "تورم، و دیگری رسیدن به اشتغال کامل" است.  

اگر بازار کار ایالات متحده کوچک تر شود، آن وقت فدرال رزرو هم مجبور خواهد شد تا به جای استفاده از سیاست های انقباضی، از سیاست های انبساطی استفاده کند. ولی در هر صورت این مساله هم، باعث تضعیف دلار نخواهد شد.

مطالعه این مقاله پیشنهاد می شود: فدرال رزرو چیست؟

اجازه دهید در این قسمت از چهار سناریوی پیش رو، پرده برداری کنیم:

1- گزارش NFP قوی تر از پیش بینی ها باشد

این سناریو، ساده ترین و بدون دردسرترین سناریوی موجود است. اگر بازار کار امریکا خوب باشد و دستمزدها هم در حال افزایش یافتن باشند، در نتیجه فدرال رزرو مجبور است تا برای مباره با تورم، نرخ های بهره را با سرعت بیشتری افزایش دهد.

این مساله باعث می شود که نه تنها فدرال رزرو نرخ های بهره را در این ماه به اندازه 75 واحد بالا ببرد، بلکه انتظارات مارکت را نیز افزایش خواهد داد. وقوع این سناریو، باعث قوی تر شدن دلار خواهد شد.

2- رشد بازار کار ضعیف ولی دستمزدها، قوی باشند

چنین سناریویی به این معنی است که وجود مشاغلی که حقوق های پایینی پرداخت می کنند، کمتر است، اما بازارها این موضوع را نادیده گرفته اند و تمرکزشان روی تورم است. بالاخره درد کاهش سرعت اقتصادی کمتر از افزایش بی رویه و سرسام آور تورم است.

وقوع این سناریو هم منجر به افزایش نرخ های بهره و قوی تر شدن دلار خواهد شد.

3- داده های امروز ضعیف باشند

اگر وضعیت بازار کار امریکا ضعیف باشد و دستمزدها هم در حال کاهش، این مساله انتظارات افزایش نرخ های بهره از سمت فدرال رزرو را، کمرنگ تر خواهد کرد. فراموش نکنید زمانی که ایالات متحده امریکا عطسه کند، جهان هم سرما خواهد خورد.

اگر اقتصاد شماره یک جهان وضعیت خوبی نداشته باشد و نتواند در زمینه رشد اقتصادی پیشگام باشد، اقتصادهای دیگر نقاط دنیا نیز، بیشتر دچار آسیب خواهند شد.

در صورتیکه این سناریو رقم بخورد، سرمایه گذارن به دنبال یک دارایی امن خواهند بود و چه دارایی امن تر از خود دلار ایالات متحده در مواقع بحران وجود دارد؟!

نتیجتا اینکه اگر این سناریو رقم بخورد، باز هم دلار قوی تر خواهد شد.

4- رشد بازار کار قوی ولی افزایش حقوق ها کمتر باشد

در زمان وقوع همه ‌گیری، بازگشت کارگران به کار و ضعف صنعت گردشگری و غیره، باعث کاهش رشد دستمزدها شد. این سناریو برای رشد و توسعه وضعیت اقتصادی و کاهش فشارهای قیمتی در بازارها، عالی خواهد بود.

اگر این سناریو به وقوع بپیوندد، هم برای جهان و هم برای فدرال رزرو خوب خواهد بود. در واقع فدرال رزرو به دلیل کاهش تورم، می تواند نفس عمیقی بکشد.

این تنها سناریویی است که موجب سقوط ارزش دلار امریکا خواهد شد.

نتیجه گیری

فراموش نکنید که گزارش ماه ژوئن NFP، به دلیل اینکه گمانه زنی ها درباره ادامه فرآیند افزایش نرخ های بهره توسط فدرال رزرو کم شده، برای مارکت بسیار حائز اهمیت است. به احتمال قوی نتیجه این گزارش، باعث ایجاد نوسانات بسیاری در مارکت فارکس خواهد بود.

مخلص کلام، اگر تازه با بازار فارکس آشنا شده اید، کارشناسان بازار فارکس دنیای ترید، از شما تقاضا دارند که اطراف ساعت 17 که موقع انتشار گزارش NFP است، ترید نکنید چرا که مارکت نوسانات بسیار شدیدی را تجربه خواهد کرد.