پاول Tapering را تا آخر امسال اجرا می کند ولی افزایش نرخها، بعید است
- 06 شهریور 1400
- نویسنده : کارشناس دنیای ترید
رئیس بانک فدرال رزرو ایالات متحده امریکا در سمپوزیوم سالانه جکسون هول دیروز گفت، هنوز کارهای زیادی تا قبل از افزایش نرخهای بهره مانده است اما، برنامه کاهش تدریجی خرید اوراق قرضه دولتی را قبل از پایان امسال آغاز خواهیم کرد.
پاول در سخنرانی قابل پیشبینی خود به عنوان بخشی از همایش سالانه فدرال رزرو در جکسون هول گفت که، اقتصاد به نقطه ای رسیده است که دیگر نیازی به حمایتهای سیاسی ندارد.
این بدان معناست که فدرال رزرو احتمالاً تا پایان سال شروع به کاهش میزان خرید اوراق قرضه دولتی تا زمانی که پیشرفت اقتصادی ادامه داشته باشد، می کند.
براساس اظهارات سایر مقامات فدرال رزرو، ممکن است اعلامیه Tapering همزمان با نشست فدرال رزرو در 21 و 22 سپتامبر، منتشر شود.
با این حال، این بدان معنا نیست که افزایش نرخها در حال پیش بینی است.
پاول در اظهارات از قبل آماده شده در جلسه آنلاین دیروز ادامه داد:
زمان و سرعت کاهش خرید دارایی ها، نشانه ای مستقیم از زمان افزایش نرخ بهره ها نخواهد بود، ما برای آن یک آزمون متفاوت و اساساً سختگیرانه تری ترتیب داده ایم. وی افزود: با توجه به اینکه تورم به طور کامل نزدیک به تارگت 2% درصدی فدرال رزرو است، ما هنوز برای رسیدن به حداکثر اشتغال، کارهای زیادی باید انجام دهیم که این دومین بخش مهم از ماموریت دوگانه بانک مرکزی امریکا است و قبل از افزایش نرخ ها ضروری است.
پاول همچنین یک قسمت گسترده از این سخنرانی را اختصاص به این مسئله داد که چرا او همچنان فکر می کند افزایش تورم فعلی، گذرا است و در نهایت به سطح تارگت مورد نظر FED کاهش خواهش یافت.
فدرال رزرو همچنین از اصطلاح "پیشرفت بیشتر قابل توجه" به عنوان معیاری برای شروع سیاست های انقباضی استفاده کرد. پاول گفت که:
تورم، آزمایشاتش را پس داده است و مسئله مهم بعدی ما، حرکت به سمت حداکثر اشتغال است. وی اضافه کرد که: او و همکارانش در جلسه کمیته بازار آزاد فدرال ماه ژوئیه توافق کرده اند که می توان کاهش سرعت خرید دارایی ها را برای سال جاری مناسب دانست.
این سوال در مورد "آغاز برنامه کاهش تدریجی" حداقل 120 میلیارد دلار خرید اوراق قرضه ماهانه، توجه بازارها را به همان اندازه که زمان شروع افزایش نرخها توجهات را از لحاظ مکانیکی به خود جلب می کند، جلب خواهد کرد.
در تلاش برای احیای اقتصاد در روزهای ابتدایی همه گیری کووید 19، فدرال رزرو نرخ بهره شبانه خود را به صفر رساند و برنامه خرید اوراق قرضه یا کاهش کمی را به جایی که در حال حاضر در ترازنامه آن، تقریباً 8.4 تریلیون دلار است رساند، یعنی تقریبا دو برابر جایی که در مارس 2020 بود.
پاول در اجلاس سال گذشته جکسون هول، که آن هم به صورت آنلاین برگزار شد، طرح جدیدی را در زمینه سیاست های جسورانه ارائه کرد که در آن فدرال رزرو متعهد به اشتغال کامل و فراگیر شد، حتی اگر به این معنی باشد که تورم برای مدتی داغ شود.
منتقدان فدرال رزرو، آن سیاست را نقد و سرزنش کردند که مقصر فشارهای کنونی قیمت ها که در 30 سال گذشته بی سابقه بوده، همان سیاست سال پیش FED بوده است.
با این حال، پاول دیروز از این سیاست دفاع کرد و بر اهمیت عدم اقدام فدرال رزرو در واکنش به تحولات موقت اقتصادی مانند حرکت امسال تورم، تاکید کرد.
وی گفت:
امروز، باقی ماندن در چنین بازار کار کسادی با ادامه بیماری همه گیر، اشتباه بزرگی است و می تواند خیلی مضر باشد، ما می دانیم که دوره های طولانی بیکاری می تواند به معنای آسیب دائمی به کارگران و ظرفیت تولیدی اقتصاد باشد.
نرخ بیکاری در ماه ژوئیه به 5.4% رسید که از رقم بالای آوریل 2020 که 15.4% بود کمتر است اما منعکس کننده بازار مشاغلی است که هنوز به خوبی وضعیت قبل از همه گیری کووید هستند.
در فوریه 2020، نرخ بیکاری 3.5 درصد بود و 6 میلیون آمریکایی دیگر مشغول به کار بودند و 3 میلیون نفر دیگر در نیروی کار در نظر گرفته شده بودند. پاول خاطرنشان کرد که نوع دلتا کووید برای بازگشت مجدد به اشتغال کامل "خطری کوتاه مدت" ایجاد می کند، اما او اصرار داشت که "چشم اندازها برای پیشرفت مستمر در جهت حداکثر اشتغال خوب است".
وی افزود برخی از عوامل افزایش تورم در حال کاهش هستند، اگرچه چند تن از روسای فدرال رزرو در روزهای اخیر به CNBC گفته اند که فشارهای پایداری را در مناطق خود مشاهده می کنند.
پاول افزود:
تورم در این سطوح، البته مایه نگرانی است. اما این نگرانی با تعدادی از عوامل که نشان می دهد این قرائت های بالا احتمالاً موقتی هستند، بر طرف می شود.
نکات کلیدی سخنرانی پاول
جرومی پاول، رئیس فدرال رزرو، روز جمعه اعلام کرد که احتمال دارد بانک مرکزی قبل از پایان سال برنامه کاهش تدریجی خرید اوراق قرضه را آغاز کند.
اما او گفت که افزایش نرخ ها قریب الوقوع نیست زیرا هنوز "راههای زیادی برای پیمودن" قبل از رسیدن اقتصاد به اشتغال کامل پیش رو داریم.
این سخنرانی، بخشی از سمپوزیوم سالانه فدرال رزرو در جکسون هول بود.
تورم تا کنون از افزایش شدید قیمت ها در بخش های محدودی ناشی می شود، به ویژه در کالاها و خدمات که بیشتر، از همه گیر شدن ویروس کرونا آسیب دیده است و با بازگشایی اقتصاد، تقاضا برای آنها در حال بهبود سریع است.
قیمت خودروها و سایر کالاهای بادوام پس از افزایش سرسام آور تابستان در حال حاضر در حال تثبیت یا کاهش است. پاول گفت:
بعید به نظر می رسد تورم بادوام به مرور زمان روی تورم کلی تاثیر بگذارد. " دستمزدها در حال افزایش است، اما نه سریعتر از افزایش بهره وری یا تورم، به نحوی که بتواند منجر به یک مارپیچ صعودی شود. وی گفت: "ما به نظارت دقیق این موضوع ادامه خواهیم داد.
عواملی مانند افزایش جمعیت در ایالات متحده و سایر نقاط جهان، همراه با جهانی شدن و پیشرفت فناوری، قیمت ها را در سطح جهانی کاهش می دهد. پاول گفت: "دلیل کمی وجود دارد که فکر کنیم آنها به طور ناگهانی معکوس شده اند یا کاهش یافته اند. "
معیارهای مبتنی بر بازار و نظرسنجی ها، که فدرال رزرو به آنها نگاه می کند نشان می دهد که انتظارات تورمی بطور مجدد به سطوح سازگارتری به اهداف تورمی شان بازگشته اند اما به اندازه تورم واقعی، افزایش پیدا نکرده اند.
در واقع پاول از سخنرانی خود در روز جمعه استفاده کرد تا اذعان کند که حداقل در جلسه سیاست پولی ماه گذشته با وجود تورم موجود، او طرفدار این بود که بانک مرکزی امسال 120 میلیارد دلار از خرید دارایی های خود را کاهش دهد.
اما برای افزایش نرخ بهره، فدرال رزرو اعلام کرد که اقتصاد باید آزمون های سخت تری را پشت سر بگذارد مثل، نه تنها حداکثر اشتغال بلکه نرخ تورم که مدتی است به 2 درصد رسیده، برای مدتی از مرز 2% عبور کند. اگرچه برخی دیگر از سیاست گذاران فدرال رزرو اظهار کرده اند که باور دارند تورم در حال حاضر به طور متوسط به این هدف دست نیافتنی رسیده است، اما پاول همچنان به این قضیه معتقد نبود.
پاول گفت: زمان نشان خواهد داد که آیا ما به نرخ 2 درصد به صورت پایدار رسیده ایم یا خیر.
بر اساس داده های روز جمعه، شاخص قیمت هزینه های مصرف شخصی (PCE) بدون احتساب اجزای نوسانی مواد غذایی و انرژی، که معیار اصلی تورم است، در 12 ماه تا گذشته تا ماه ژوئیه، 3.6 درصد افزایش یافته است. بطور ماهانه اما، این افزایش در 5 ماه گذشته کمترین بوده است.
